Curva de rendimento, em economia e finanças, uma curva que mostra a taxa de juros associada a diferentes comprimentos de contrato para um determinado instrumento de dívida (por exemplo, uma letra do tesouro). Resume a relação entre o prazo (prazo de vencimento) da dívida e a taxa de juros (rendimento) associada a esse prazo.
Uma curva de rendimento é tipicamente inclinada para cima; à medida que o tempo até o vencimento aumenta, aumenta também a taxa de juros associada. A razão para isso é que a dívida emitida por um prazo mais longo geralmente acarreta maior risco devido à maior probabilidade de inflação ou inadimplência no longo prazo. Portanto, os investidores (detentores de dívida) geralmente exigem uma taxa de retorno mais alta (uma taxa de juros mais alta) para dívidas de longo prazo.
Uma curva de rendimento invertida, que se inclina para baixo, ocorre quando as taxas de juros de longo prazo caem abaixo das taxas de juros de curto prazo. Nessa situação incomum, os investidores de longo prazo estão dispostos a aceitar rendimentos mais baixos, possivelmente porque acreditam que as perspectivas econômicas são sombrias (como no caso de uma recessão iminente).
Embora uma curva de juros seja geralmente plotada como uma curva contínua, dados para todas as datas de vencimento possíveis de um determinado instrumento de dívida geralmente não estão disponíveis. Isso significa que vários pontos de dados na curva são calculados e plotados por interpolação a partir de datas de vencimento conhecidas.
Uma das curvas de juros mais observadas de perto - freqüentemente chamada de “a” curva de juros - é a dos títulos do tesouro dos EUA (consulte também a nota do tesouro), emitida pelo Departamento do Tesouro dos EUA. Mostra os juros pagos aos detentores de títulos do tesouro em vários vencimentos e serve como um indicador dos custos de empréstimos do governo dos EUA. É tipicamente inclinado para cima, indicando que os custos de empréstimos do governo aumentam quando os contratos de dívida são vendidos com prazos de vencimento mais longos.
Nos Estados Unidos, observou-se que a curva de rendimento do tesouro se inverte pouco antes da economia entrar em recessão. Essa correlação sugere que o formato da curva de juros pode ser usado como um preditor de recessões nos EUA. Por esse motivo, o Conference Board, uma organização não-governamental (ONG) internacional que publica indicadores econômicos importantes para as economias mundiais, inclui a diferença de taxa de juros entre títulos do tesouro de 10 anos e a taxa de fundos federal - a taxa de juros à qual as instituições depositárias emprestam saldos de reserva (fundos federais) entre si - em seu Índice Econômico Principal, usado para prever os ciclos de negócios da economia dos EUA. Essa diferença de taxa de juros (também chamada de spread) é essencialmente uma medida da forma da curva de juros, pois representa a diferença entre uma taxa de juros de longo prazo (o título do tesouro de 10 anos) e uma taxa de curto prazo (a taxa de fundos federais). Se o spread for negativo, a curva de juros é invertida, o que pode ser um indicador de uma recessão iminente nos EUA.
